舍弗勒收购比例逾线大陆集团或遭退市危机

全球汽车市场消费不旺、金融市场的动荡，加剧了收购的风险。来自德国舍

弗勒集团的消息显示：由于大陆集团股价跌到收购价下方，大量股东接受了

75欧元的收购报价。一旦收购大陆集团的计划获得欧盟和北美反垄断机构批

准，则舍弗勒将共吃进大陆集团90.19%的股份。这将引发大陆集团私有化危

机，为了保持大陆集团的上市地位，舍弗勒集团可能不得不以低价出售给投资

银行。

曾经志在必得的舍弗勒集团有苦难言。日前，舍弗勒集团宣称：由于在9月16

日（原大陆集团股东接受收购报价的截止日），大部分大陆集团股东选择接受

75欧元的收购报价。舍弗勒集团表示：收购大陆集团的计划有待欧盟和北美反

垄断机构批准。如果获批，则舍弗勒集团将增持82.41%的大陆集团的股份。加

上舍弗勒此前收购的7.78%的股份，舍弗勒共持有大陆集团90.19%的股份。此

举将引发大陆集团退市危机。

股东将大陆集团股票卖给舍弗勒集团，源于股价跌破收购价。9月13日，大陆

集团宣布：2008财年的息税前利润率预期调低至8.5%；并将此归为第三季度欧

美汽车业形势将进一步恶化、全球原材料价格高涨等因素。此前，大陆集团曾预

期2008财年息税前利润率可以达9.3%以上。消息一出，大陆集团股价应声而落，

急跌5.5%。每股报收于66.59欧元。即使9月16日收购报价截止日，大陆集团

股价也低于收购价，当日跌2.06%，报收于71.82欧元。

此前，瑞士信贷调低大陆集团的评级或许也是助推器之一。瑞士信贷将大陆集团股

票评级从增持下调到中性。瑞士信贷甚至预计到：在9月16日，即舍弗勒集团欲

大陆集团大半股权的要约即将到期后，大陆集团股价将出现剧烈震荡。事实果然如

此，目前大陆集团股价已经跌破舍弗勒集团首次报出的收购价69.37欧元。

费尽心思争夺大陆集团控股权的舍弗勒集团，突然会变成持股90.19%的股东。为

了保证大陆集团的上市地位，预计舍弗勒集团将遵守此前的承诺：即，舍弗勒集团

如持大陆集团股份超过49.99%，则将超过部分出售给投资银行；未来5年内，投

资银行可出售这些股份。但只有舍弗勒集团许可后，投资银行出售价才能低于每股

75欧元。

但如此一来，舍弗勒集团短期将因项收购而蒙受亏损。因为目前全球股市投资欲望

不高，其以75欧元购进的大陆集团，很可能要折价售给投资银行；投资银行才会

愿意为其锁仓。

截至目前，大陆集团和舍弗勒集团均未对未来举措发表意见。

2008-10-4

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